编辑《证券时报》 安仲文

　　进入第四季度，随着股市的复苏，投资者的底部仓库配置产品有了更丰富和多样化的选择。以绝对收益为目标，将大部分资产投资于债券，然后追求少数股票收益增长的股票和债券混合产品，已成为当前底部仓库的良好选择。在过去具有突出历史表现的产品中，广发聚盛混合就是其中之一。

　　银河证券统计显示，截至11月22日的过去一年、过去两年、过去三年，广发聚盛A的累计收益率分别为5.74%、8.71%和9.47%分别在灵活配置基金(基准股比例0-30%)中排名19/66、10/66和7/66表明，广发聚盛混合在波动的市场环境中，为投资者提供了稳定、灵活的投资回报。

　　“广发聚盛混合定位于稳中求进，整体投资风格以均衡增长为主。我们注重底线思维，在做好债券和稳定资产投资的基础上，拥抱增长，积极布局看好和擅长的行业，做好防守反击的每一项投资。”基金经理李晓波在广发聚盛混合的定位和管理上，坚持底线思维和均衡增长的投资风格。

　　具体来说，李晓波通过对宏观环境的判断，自上而下确定了各种资产的大类比，确保基金的防御和攻击属性处于适当的位置。根据定期报告，广发聚盛混合持有的股票市值长期保持在基金总资产的15%-30%之间，是一只“固定收益+”基金，稳定第一，适度追求弹性。

　　定期报告显示，今年以来，李晓波将广发聚盛的股票头寸保持在26%以上，第三季度末一度达到30%，明显高于去年第三季度和第四季度的23.86%和22.58%。在债券资产方面，他优先考虑票息策略，长期策略适度收敛，以保持流动性。Wind统计显示，今年前三个季度，广发聚盛混合杠杆率从112%下降到100%，长期调整灵活。截至第三季度末，基金组合期限为0.91年。

　　谈到组合收益的主要来源，对于为组合提供稳定收益来源的债券资产，李晓博览会逐一分析了信用债券的发行主体，不做信用下沉，优先配置具有成本效益的目标。从历史头寸的角度来看，广发聚盛主要混合高级信用债券品种，严格控制信用风险。同时，灵活调整杠杆和长期，捕捉债券市场的交易价值。

　　在股权资产方面，除了个人擅长军工、医药等行业外，李晓波主要通过无偏见的中观产业选择和定量辅助手段进行产业配置，并通过分散和平衡控制撤退和波动。截至今年第三季度末，广发聚盛持有的股票资产主要分布在国内民用大型飞机制造业、电池、光伏、股份制银行、消费等领域。头寸相对平衡，适度增长，不仅提前布局了长期空间较大的增长资产，而且考虑了大市值和高股息品种。